La réglementation des Marchés en Actifs Crypto (MiCA) est un cadre de référence créé par la Commission Européenne (CE) qui se concentre sur le maintien de la stabilité financière. Elle vise également à protéger les investisseurs et à promouvoir une transformation généralisée dans le secteur des actifs cryptographiques dans les pays de l’Union Européenne (UE).
Les objectifs clés de MiCA
- Remplacer les réglementations individuelles trouvées dans plusieurs nations de l’UE par un cadre unificateur et complet
- Établir des règles plus claires pour les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques et les émetteurs de jetons
- Fournir plus de certitude dans la régulation des actifs cryptographiques là où elle n’est pas couverte par les réglementations financières existantes
Histoire des marchés des actifs cryptographiques (MiCA)
Le 10 octobre 2022, le Comité économique et monétaire de la CE a voté à la quasi-unanimité (28 contre un) pour approuver la première réglementation d’actifs liée à la blockchain, ouvrant la voie à un vote du Parlement européen dans son intégralité avant la fin de 2022. Les gouvernements nationaux du bloc avaient auparavant approuvé le MiCA.
La réglementation est entrée en vigueur (est devenue loi) en juin 2023, bien que trois packages de consultation aient été publiés pour recueillir les commentaires du public. D’ici le 30 juin 2024, les Titres III et IV deviendront applicables (peuvent être appliqués), avec cinq autres Titres (I, II, V, VI, VII) qui s’appliqueront en décembre 2024.23 Les Titres VIII et IX traitent des actes délégués et des dispositions transitoires et finales, qui ne nécessitent pas de commentaires de la part du public ou de périodes d’ajustement de la part des États membres.
La loi permet aux fournisseurs de portefeuilles numériques et autres services cryptographiques de commercialiser et de vendre à travers le bloc de l’UE s’ils s’enregistrent auprès des autorités nationales. Ils doivent également satisfaire des garanties minimales pour protéger les investisseurs et maintenir la stabilité financière.
À qui et à quoi s’appliquera MiCA?
Les entreprises couvertes par MiCA, ou les fournisseurs de services liés aux crypto-actifs (CASP), incluent :
- Portefeuilles de garde
- Plateformes d’échange pour les transactions crypto à crypto ou crypto à fiat
- Plateformes de trading de crypto
- Sociétés de conseil en crypto-actifs et gérants de portefeuilles crypto
En termes d’applicabilité des actifs, MiCA couvre trois types d’actifs :
- Jetons référencés à des actifs (y compris les stablecoins adossés à des matières premières, ou une ou plusieurs devises)
- Jetons de monnaie électronique (stablecoins adossés à une seule devise fiat)
- Autres jetons, y compris les jetons utilitaires
Quels sont les points clés de la réglementation MiCA ?
- Système d’autorisation unifié : MiCA introduit un système d’autorisation unique pour les projets Web3 dans tous les pays de l’UE. Cela signifie que moins de licences sont nécessaires pour les opérations à l’échelle de l’UE.
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Augmentation des obligations pour les CASP : Les CASP (Fournisseurs de Services de Crypto-Actifs) auront plus de responsabilités sous MiCA, y compris :
- Avoir un bureau dans l’UE et au moins un directeur résident de l’UE
- Mise en œuvre de mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et de politiques de sécurité des données
- Suivi des règles sur la communication marketing et la prévention des abus de marché
- Règles d’émission de jetons : Les fondateurs de Web3 qui prévoient une émission de jetons doivent publier un livre blanc et fonctionner conformément à celui-ci. Les événements de jetons décentralisés sans entités juridiques ou émetteurs anonymes ne seront pas autorisés, mais il pourrait y avoir des exemptions pour les petites offres.
- Règlements sur les stablecoins : MiCA interdit les stablecoins algorithmiques et exige que les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire maintiennent un ratio de réserve de 1:1. Les émetteurs de stablecoins doivent également mettre en place des procédures pour protéger les actifs et prévenir les abus de marché.
Marchés des Titres de Crypto-Actifs
MiCA contient sept titres qui abordent la régulation des crypto-actifs, l’autorisation, les exigences minimales pour les fournisseurs et les responsabilités des juridictions. La réglementation définit trois types de crypto-actifs : les tokens référencés à des actifs, les tokens de monnaie électronique, et les crypto-actifs autres que les deux précédents.
Nous allons détailler :
Titre I : Portée de la Régulation et Définitions
- Ce titre définit les règles pour l’offre et le commerce public des crypto-actifs.
- Il précise à qui la réglementation s’applique et définit des termes comme la technologie des registres distribués et le token utilitaire.
Titre II : Création et Offre de Crypto-Actifs
- Ce titre décrit les exigences pour les entités créant et offrant des crypto-actifs.
- Il inclut des critères pour les livres blancs, les communications marketing et la notification aux autorités.
Titre III : Tokens Référencés à des Actifs
- Couvre les tokens stabilisant leur valeur en utilisant un autre actif, comme les stablecoins.
- Les émetteurs doivent répondre à des exigences spécifiques.
Titre IV : Tokens de Monnaie Électronique
- Définit les tokens de monnaie électronique et les exigences pour leur émission par des institutions autorisées.
Titre V : Autorisation des Fournisseurs de Services de Crypto-Actifs
- Liste les entités autorisées à fournir des services de crypto-actifs.
- Comprend des dispositions pour les services transfrontaliers et les obligations envers les clients.
Titre VI : Abus de Marché
- Aborde les préoccupations concernant les abus de marché et décrit les règles d’investissement standard.
Titre VII : Coopération des Autorités et Juridictions
- Enjoint à États membres de désigner des autorités compétentes et de coopérer avec les organismes de l’UE.
Titre VIII et IX : Rapports et Revue
- Exige que la Commission présente des rapports sur l’impact de la législation au Parlement européen et au Conseil.
Quand le MiCA deviendra-t-il effectif?
- D’ici juin 2024, l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF), en collaboration avec l’Autorité bancaire européenne (ABE), devrait avoir préparé des projets d’actes délégués. A peu près à la même époque, les titres III et IV de la réglementation MiCA, qui couvrent les jetons référencés par des actifs et les jetons d’e-money, devraient commencer à être appliqués.
- Enfin, d’ici décembre 2024, le reste des règles MiCA devrait être pleinement en vigueur. Par conséquent, à la fin de 2024, tous les composants de la réglementation MiCA devraient régir activement les opérations des entreprises de crypto-monnaies au sein de l’UE.
Controverse
| Avantages de MiCA | Inconvénients de MiCA |
|---|---|
| Certitude juridique | Règles strictes à respecter |
| Règles adaptées à la crypto | Amendes de plusieurs millions d’euros en cas d’erreur |
| Crédibilité pour les clients méfiants | Plafonnement des stablecoins en USD |
| Une seule licence pour opérer dans l’ensemble du bloc | Les NFT sont une zone grise |
| Attrait pour l’investissement en finances traditionnelles | Incertain comment la mise en œuvre à l’étranger fonctionnera |
Conformité MiCA
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Pour en savoir plus sur MiCA, vous pouvez lire ici.
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Si vous préférez lire cet article en anglais, vous pouvez le trouver ici: What is MiCA?